Întrebări frecvente

Acest proces este aproape finalizat, iar un proiect de Contract de Administrare a fost propus acționarilor pentru aprobare în cadrul unei Adunări Generale a Acționarilor care va avea loc la data de 26 martie 2024.

În ceea ce privește această temă specifică, ne imaginăm un proces structurat în următoarele faze principale:

2.1. Numirea unui consultant financiar care va asista Comitetul Reprezentantilor în definirea criteriilor viitoare de selecție a noului Administrator al FP. În acest sens:

• Comitetul Reprezentantilor a identificat mai mulți consultanti financiari experimentați care ar putea furniza consultanță financiară pe durata procesului de căutare. Consultantul selectat va asista Comitetul Reprezentantilor în elaborarea documentației referitoare la procedura de selecție a noului Administrator al Fondului (adică solicitarea de ofertă, termenii și condițiile pentru evaluare și criteriile de remunerare ale noului Administrator al Fondului). In vederea initierii procedurii de numire a consultantului financiar, bugetul anual de cheltuieli al FP pentru anul 2024 a fost propus pentru aprobare in cadrul Adunarii Generale Ordinare a Acționarilor din data de 26 martie 2024. Bugetul propus include o sumă pentru costurile estimate ale procesului de selecție referitoare la consultanța financiară și legală, precum și alte cheltuieli. Selecția unui consultant financiar va avea loc prompt în cazul în care bugetul de cheltuieli este aprobat.

2.2. Aprobarea prin AGA a obiectivelor, criteriilor de performanță și condițiilor de remunerare ale noului Administrator al Fondului.

• Este de menționat că, consultantul financiar selectat va oferi, de asemenea, asistență în desfășurarea procesului de selecție (analizarea propunerilor primite, organizarea convorbirilor telefonice/reuniunilor cu lista scurtă de candidați, furnizarea catre Comitet a unei analize pentru selectarea celui mai bun candidat).

2.3. Selectarea noului Administrator al Fondului:

• În momentul finalizării documentației de selectie și a criteriilor de selecție, conditionat de aprobarea prin AGA a criteriilor de selectie, asa cum am mentionat mai sus, se anticipează că, Comitetul Reprezentantilor va invita părțile interesate care doresc să se propună pentru funcția de nou Administrator al Fondului să prezinte o propunere în care să detalieze experiența lor relevantă, profunzimea cunostintelor și performanțele anterioare. De asemenea, se va solicita acestor entități să detalieze modul în care propun să administreze FP și dacă intenționează să o gestioneze conform aceleiași politici de investiții sau dacă ar recomanda una diferită. Comitetul Reprezentantilor va examina în detaliu toate propunerile împreună cu consultantul său financiar și va selecta apoi entitatea despre care considera ca oferă cele mai bune perspective pentru obținerea de randamente financiare pentru acționarii FP și posesorii de GDR.

2.4. Aprobarea de catre actionari a noului Administrator al Fondulu:

• Numirea noului Administrator de Fond propus și termenii contractuali aferenti, vor fi prezentate acționarilor pentru aprobare în cadrul unei Adunări Generale Ordinare a Acționarilor, astfel încât noul mandat să înceapă la 1 aprilie 2025.

Comitetul Reprezentantilor intenționează să se asigure că toți acționarii și posesorii de GDR sunt ținuți la curent cu progresul înregistrat pe durata acestui proces.

După cum ați subliniat, acest punct de pe ordinea de zi a fost adăugat de un acționar al Fondul Proprietatea SA, a cărui rațiune nu a fost detaliată în cadrul propunerii și pe care noi nu o cunoaștem.

Având în vedere dreptul acționarilor la informații complete care să le permită să ia decizii în cunoștință de cauză, am solicitat clarificări acționarului Ministerul Finanțelor cu privire la propunerea sa.

Răspunsul Ministerului Finanțelor a fost publicat în secțiunea aferentă Documentație GSM a site-ului nostru, disponibilă la https://www.fondulproprietatea.ro/ro_RO/home/investor-relations/gsm-information/gsm-documentation/2024.html, pentru a fi disponibil tuturor acționarilor.

În ceea ce privește întrebarea dvs., luând în considerare:

(a)      Faptul că la data de 6 aprilie 2024 expiră două mandate în cadrul Comitetului Reprezentanţilor Fondul Proprietatea SA;

(b)      Faptul că ambele pozitii vacante au aceleaşi caracteristici (i.e. au aceeaşi durată de 3 ani), fiind poziţii vacante identice, ce expiră la aceeaşi dată, fara ca vreuna dintre acestea să necesite îndeplinirea, din pa1tea candidaţilor, a unor condiţii speciale prevăzute de legislaţia aplicabilă în vigoare;

(c)      Faptul că unii candidaţi au optat simultan pentru ambele poziţii vacante, raportat la caracteristicile identice ale acestora;

(d)      Prevederile Convocatorului conform cărora "Dacă un candidat va opta pentru ambele locuri vacante, candidatura se va considera exprimată pentru ultimul loc ales cu privire la care s-a manifestat, în termenul legal, intenţia de a fi ales în funcţia de membru al Comitetului Reprezentanţilor";

(e)      Faptul că opţiunile exprimate de candidaţii menţionaţi la paragraful c) de mai sus au fost simultane, astfel încât nu există un "ultim loc ales" care să ne permită să considerăm doar o opţiune exprimată,

Considerăm că am respectat întru totul drepturile acţionarilor şi candidaţilor noştri, oferind tuturor tratament egal şi unitar.

Acest punct de pe ordinea de zi a fost adăugat de un acționar al Fondul Proprietatea SA, a cărui rațiune nu a fost detaliată în cadrul propunerii și pe care noi nu am o cunoaștem.

Având în vedere dreptul acționarilor la informații complete care să le permită să ia decizii în cunoștință de cauză, am solicitat clarificări acționarului Ministerul Finanțelor cu privire la propunerea sa.

Răspunsul Ministerului Finanțelor a fost publicat în secțiunea aferentă Documentație GSM a site-ului nostru, disponibilă la  https://www.fondulproprietatea.ro/ro_RO/home/investor-relations/gsm-information/gsm-documentation/2024.html, pentru a fi disponibil tuturor acționarilor.

Prin convocarea AGEA, acționarii Fondului sunt chemați să aprobe vânzarea acțiunilor deținute de Fond la capitalul social al SPEEH Hidroelectrica S.A. (“Hidroelectrica”) reprezentând până la 19,94% din totalul acțiunilor emise de Hidroelectrica, având în vedere valoarea unui astfel de activ depășește pragul de 20% menționat in Actul Constitutiv la Articolul 12 alin. (2) lit. h). În contextul aprobării vanzarii, acționarii sunt informați și, prin urmare, chemați să aprobe metoda de vânzare, care poate fi fie (i) o ofertă de astfel de acțiuni și admiterea la tranzacționare a acțiunilor Hidroelectrica și/sau ( ii) în orice alt mod decis de Administratorul Fondului.

Motivul punctului (ii) de mai sus și ceea ce ar putea implica un astfel de „orice alt mod” sunt descrise în detaliu în nota justificativă publicată pe website-ul Fondului - https://www.fondulproprietatea.ro/files/live/sites/fondul/files/ro/gsm-documentation/2022/15%20noiembrie/AGEA%202.%20Memo.pdf, care precizeaza ca “pentru a avea o flexibilitate optimă în atingerea obiectivului de a obtine un eveniment de lichiditate la o evaluare atractivă pentru Fond si implicit, pentru toți acționarii, Administratorul Fondului este împuternicit să ia toate măsurile necesare pentru vânzarea participației Fondului în Hidroelectrica prin oricare altă modalitate, inclusiv prin vânzarea acestei participații printr-una sau mai multe tranzacții către cumpărători determinați (care pot rezulta în urma unui proces de negociere directă cu una sau mai multe părți, fie ca urmare a desfășurării unui proces competitiv, fie a identificării unui/unor investitor(i) adecvați prin alte mijloace)3 și, în caz că este aprobată de către Adunarea Generala a Acționarilor Hidroelectrica, printr-o listare duală pe o piață internațională.”

Într-o chestiune atat de complexă precum vânzarea unui pachet mare de acțiuni la Hidroelectrica, asigurarea unui grad ridicat de flexibilitate operațională în ceea ce privește vanzarea este de o importanță capitală și de asta depinde însuși succesul unei astfel de operațiuni. Este datoria fiduciară a Administratorului Fondului să caute să acționeze în toate cazurile în interesul Fondului și al acționarilor săi și să se asigure că o flexibilitate suficientă este în acest interes și, prin urmare, nu poate fi dogmatic cu privire la metoda aleasă pentru a realiza valoarea unui activ –întotdeauna metoda trebuie să asigure cea mai bună evaluare care poate fi obtinuta în circumstanțele relevante.

Vă rugăm să consultați materialele suport legate de acest punct https://www.fondulproprietatea.ro/files/live/sites/fondul/files/ro/gsm-documentation/2022/15%20noiembrie/AGOA%203.1.%20Material.pdf

Vă rugăm să consultați materialele suport legate de acest punct https://www.fondulproprietatea.ro/files/live/sites/fondul/files/ro/gsm-documentation/2022/15%20noiembrie/AGOA%204.%20Material.pdf

Administratorul Fondului intenționează să urmeze principiile și să respecte prevederile Declarației de Politica Investitionala (https://www.fondulproprietatea.ro/files/live/sites/fondul/files/ro/corporate-governance/DPI%20din%201%20aprilie%202022.pdf) astfel cum aceasta a fost aprobata de actionari. Implementarea oricăror măsuri prevăzute în Declarația de Politică Investitionala va fi comunicată acționarilor în conformitate cu prevederile legale aplicabile.

Conform Actului Constitutiv A al Fondului Proprietatea, managementul Fondului Proprietatea este condus de Administratorul Fondului, care realizeaza operatiunile necesare si utile pentru indeplinirea obiectului de activitate al Fondului (cu exceptia operatiunilor rezervate de lege pentru adunarea generala a acționarilor) și are toate prerogativele care îi sunt atribuite de legea aplicabilă. Odată obținută aprobarea acționarilor cu privire la punctele propuse pe ordinea de zi a AGA, este de datoria Administratorului Fondului să implementeze punctele respective astfel aprobate în conformitate cu mandatul acordat de acționari și în conformitate cu prevederile legale aplicabile și cele prevăzute de Actul Constitutiv al Fondului Proprietatea. În executarea mandatului, Administratorul Fondului este supus în orice moment acelorași obligații fiduciare, pe care le-a respectat întotdeauna.

Administratorul Fondului va continua sa respecte obiectivele investitionale ale FP in conformitate cu Declaratia de Politica Investitionala astfel cum a fost aprobata de actionari, care includ maximizarea randamentelor către acționari.

În ceea ce privește veniturile obținute din potențiala vânzare a unui pachet de acțiuni la Hidroelectrica, astfel cum este prevăzut în materialele de prezentare aferente punctului 3 AGEA - https://www.fondulproprietatea.ro/files/live/sites/fondul/files/ro/gsm-documentation/2022/15%20noiembrie/AGEA%202.%20Memo.pdf - veniturile nete rezultate dintr-o vânzare cu succes a până la 19,94% din totalul acțiunilor emise de Hidroelectrica vor fi utilizate pentru implementarea Declarației de Politică Investitionala, așa cum a fost aprobată de acționarii Fondului, inclusiv pentru implementarea Mecanismului de Control al Discount-ului (așa cum este definit în acesta), sub rezerva, printre altele, dispozițiilor legale aplicabile, aprobărilor necesare și fondurilor necesare pentru a acoperi activitățile și angajamentele operaționale continue ale Fondului în viitorul previzibil. Conform Declarației de Politica Investitionala, tehnicile de management a discount-ului includ (dar nu sunt limitate la) următoarele:

• recomandări către acționari privind aprobarea programelor de răscumpărare a acţiunilor emise de FP și a GDR-urilor și/sau a titlurilor de interes corespunzătoare acțiunilor FP, în conformitate cu actul constitutiv şi legislaţia aplicabilă în vigoare (astfel de recomandări au fost făcute de Administratorul Fondului și aprobate de acționari pe toată perioada începând cu anul 2010 și un altul este inclus și pe agenda AGA a Fondului pentru 15 noiembrie 2022);
• distribuția de dividende, condiționat de Politica Anuală de Distribuție a Numerarului;
• reducerea valorii nominale a acțiunilor însoţită de distribuţii către acţionari, sub rezerva conformării cu toate cerințele societare și de reglementare aplicabile;
• realizarea programelor de răscumpărare prin (i) tranzacţii pe piaţa reglementată pe care sunt listate acţiunile FP sau GDR-urile și/sau titlurile de interes corespunzătoare acțiunilor FP; şi/sau (ii) oferte publice de cumpărare, în orice caz, sub condiţiile existenţei lichidității necesare, respectării prevederilor Actului Constitutiv şi legislaţiei aplicabile şi obţinerii tuturor aprobărilor necesare.

Fondul Proprietatea, Hidroelectrica și consultantii acestora continuă să se pregătească pentru o ofertă publică secundară având ca obiect acțiuni deținute de Fond la Hidroelectrica și listarea aferentă („Oferta”) în 2023.

Procesul se desfășoară în conformitate cu reguli și restricții specifice aplicabile tranzacțiilor de pe piața de capital de acest tip, inclusiv cu privire la comunicările privind, inter alia, starea tranzacției, indicațiile de preț, avantajele participării la Ofertă, a căror încălcare ar putea pune în pericol succesul Ofertei.

Orice comunicare relevantă legată de Ofertă va fi făcută publică de către Fondul Proprietatea si/sau de Hidroelectrica atunci când va fi cazul în conformitate cu prevederile legale aplicabile.

Vă rugăm să consultați punctul 1 AGOA și documentația aferentă - https://www.fondulproprietatea.ro/files/live/sites/fondul/files/ro/gsm-documentation/2022/15%20noiembrie/AGOA1.%20Material.pdf

Vă rugăm să consultați https://www.fondulproprietatea.ro/files/live/sites/fondul/files/ro/gsm-documentation/2022/15%20noiembrie/AGEA%202.%20Memo.pdf si https://www.fondulproprietatea.ro/files/live/sites/fondul/files/ro/investor-reports/2022/numire%20GloCos.pdf.

Orice comunicare relevantă legată de Ofertă va fi făcută publică de către Fondul Proprietatea si/sau de Hidroelectrica atunci când va fi cazul în conformitate cu prevederile legale aplicabile.

Procesul de reînnoire a mandatului implică 2 pași (similar cu procesul de reînnoire din 2017 când a existat o modificare a comisionului de administrare pentru Administratorul Fondului). Dacă termenii comerciali cheie sunt aprobați conform propunerii, va trebui convocată o nouă adunare a acționarilor în următoarele săptămâni după AGA din 29 septembrie 2021. În cadrul acestei AGA ulterioare, care ne așteptăm să aibă loc în noiembrie / decembrie 2021, acționarii Fondului vor fi rugați să voteze asupra:

• Eventualelor modificări ale Actului Constitutiv;
• Declarației de Politică Investițională actualizate;
• Noului Contract de Administrare a AIFM;
• Actualizării Politicii de remunerare a Fondului (actualizarea politicii existente așa cum a fost aprobată în cadrul AGA din 28 aprilie 2021).

În cadrul următoarei AGA (ulterioară celei din 29 septembrie 2021) care ne așteptăm să aibă loc în noiembrie / decembrie 2021, acționarilor li se va cere să voteze:

• Potențiale modifificări ale Actului constitutiv;
• Potențialul program de răscumpărare pentru 2022;
• Bugetul anului 2022;
• Declarația de Politică Investițională actualizată;
• Noul Contract de administrare al AIFM;
• Politica actualizată de remunerare a Fondului (actualizarea politicii existente așa cum a fost aprobată în cadrul AGA din 28 aprilie 2021).

Documentația aferentă acestei ședințe va fi publicată odată cu publicarea Convocatorului Adunării Generale a Acționarilor (după desfășurarea ședinței acționarilor din data de 29 septembrie 2021).

Având în vedere performanța puternică a prețului acțiunii, dorim să ne asigurăm că vom putea continua răscumpărările zilnice de acțiuni pe parcursul celui de-al 12-lea program de răscumpărare și, prin urmare, propunem o creștere a prețului maxim de la 2 Lei la 2,5 Lei pe acțiune.

Valoarea maximă teoretică a comisionului de distribuție ar fi de aproximativ 3,26 milioane RON. Această valoare presupune că toate acțiunile rămase în cadrul programului curent de răscumpărare vor fi răscumpărate la prețul maxim (2 Lei sau 2,5 Lei pe acțiune).

Cu toate acestea, vă rugăm să rețineți că rezultatele reale pot fi semnificativ mai mici, deoarece cele două variabile depind de condițiile pieței (preț și lichiditate). Dorim să subliniem că a fost propusă creșterea prețului maxim ca o măsură de siguranță pentru a permite FTIS să continue răscumpărarile în cazul în care prețul pieței depășește 2 LEi / acțiune și nu ar trebui să fie considerat în niciun fel o estimare a evoluției viitoare a prețurilor.

Data de referință - 31 august 2021

1. Comisionul de distribuție maxim teoretic potrivit aprobării curente

    2. Comisionul de distribuție maxim teoretic potrivit aprobării propuse

     3. Valoarea maximă teoretică a comisionului suplimentar

         3,26 mil Lei

* Principalele ipoteze utilizate:

• toate acțiunile rămase în program vor fi răscumpărate 
• prețul acțiunii va urca imediat la prețul maxim aprobat (adică de la 1 septembrie)

Creșterea comisionului de distribuție ar trebui văzută coroborat cu reducerea comisionului de bază de la maxim 0,70% la 0,45%. Aceste modificări propuse se bazează pe feedback-ul primit de la investitori cu privire la viitorul mandat, care va începe în aprilie 2022.

Se pune astfel un accent mai mare pe randamentele generate către acționari și distribuțiile ulterioare prin intermediul mecanismelor stabilite, cum ar fi dividende și răscumpărări de acțiuni.

Vă rugăm să rețineți: comisioanele de distribuție se câștigă numai atunci când se efectuează distribuțiile efective, care se bazează pe randamentele generate de companiile din portofoliu și distribuția ulterioară a acestora către acționari. În absența generării acestor randamente și distribuții, FT riscă să câștige un comision substanțial mai mic.

Tabelul de mai jos arată valoarea comisionului de distribuție prin aplicarea a 2,5% / 1,75% la nivelul real al distribuțiilor efectuate în perioada 2018-2020 (răscumpărări de acțiuni, dividende și / sau returnare de capital).

toate sumele sunt exprimate în milioane Lei

*pe baza celei mai recente prezentări a rezultatelor S1

Modificările propuse se bazează pe feedback-ul primit de la acționari cu privire la noul mandat care va începe în aprilie 2022.

Distribuţiile brute anuale sunt calculate conform Politicii Fondului privind Distribuţiile anuale de numerar, pe care o puteţi găsi aici.

Conform Politicii în vigoare în prezent, Administratorul Fondului intenționează să recomande acționarilor spre aprobare o distribuție anuală de numerar de cel puțin 0,05 Lei per acțiune, sub rezerva legii aplicabile și a aprobărilor necesare, a oricăror restricții prevăzute de reglementările legale sau fiscale din România precum și a resurselor de finanțare disponibile.

În cazul distribuițiilor de dividende suma distribuibilă este calculată în general ca: sumă a (1) venitului provenit din dividendele anuale primite de Fond de la societățile din portofoliu, cu excepția distribuțiilor speciale de numerar, (2) plus dobânzile la soldurile de numerar, (3) mai puțin cheltuielile și impozitele și (4) mai puțin alocările obligatorii la rezerve în conformitate cu reglementările în vigoare.

În cazul returnării de capital, suma distribuibilă se va baza pe cea mai bună estimare a Administratorului Fondului conform ultimelor situații financiare disponibile la momentul propunerii respectivei distribuții spre aprobarea acționarilor, supusă restricțiilor din reglementările legale sau fiscale din România și este condiționată de existența surselor de finanțare disponibile. 

Valoarea brută a dividendelor cuvenite se calculează astfel: numărul de acţiuni deţinut de dvs. la Data de Înregistrare înmulţit cu valoarea brută a dividendului pe acţiune, aprobată de Adunarea Generală a Acţionarilor.

Dividendele sunt plătite nete de impozitul pe dividende din România. 

Nu, conform deciziilor acţionarilor Fondului privind distribuţiile de dividende şi de numerar de până la această dată, aceste sume pot fi plătite numai sub formă de numerar.

Da, impozitul pe dividendele distribuite de către Fondul Proprietatea va fi reţinut de către Fondul Proprietatea din valoarea brută a dividendelor ce vi se cuvin, conform prevederilor Codului Fiscal din România.

Da, se poate face transferul sumei de bani reprezentând dividendele cuvenite într-un cont deschis la o bancă din altă țară decât România. Pentru acest lucru va trebui să completați Formularul de cerere plată pentru acționari persoane fizice și să îl transmiteți împreună cu documentele suport menționate în Formular. În mod special va trebui să depuneți o adresă certificată de Banca unde este deschis contul în care se solicită plata dividendelor, sau un alt document bancar din care să reiasă faptul că dumneavoastră sunteți titularul contului respectiv.

Suma de bani aferentă dividendelor va fi plătită in Lei. Cu toate acestea, dacă acționarii nerezidenți doresc ca plata să fie facută într-un cont deschis în altă monedă decât Lei, schimbul valutar se va face de către agentul de plată (i.e. BRD Groupe Societe Generale) la cursul valutar aplicat de BRD Groupe Societe Generale valabil în ziua plății. Având în vedere faptul că va fi o plată externă este posibil ca transferul bancar să dureze mai mult de 24 de ore.

La momentul plății dividendelor (numerar sau transfer bancar) BRD nu va reține vreun comision. În cazul în care plata se face într-un cont deschis la altă bancă decât BRD, este posibil să fie percepute comisioane de către banca respectivă, conform contractului dintre dumneavoastră și bancă.

Nu, sumele aferente dividendelor cuvenite acționarilor nu sunt purtătoare de dobândă și nu este prevăzută plata vreunei dobânzi pentru perioada dintre Data Plăţii dividendelor ce vi se cuvin şi data la care vă revendicaţi dividendele / depuneţi o cerere de plată.

Dividendele şi distribuţiile de numerar se supun termenului general de prescripție. Prin urmare, acționarii pot solicita plata acestor sume doar în termen de 3 ani calculați de la Data Plății fiecărei distribuţii.

În cazul în care datele dumneavoastră de înregistrare s-au schimbat, trebuie să contactaţi Depozitarul Central şi să depuneţi o cerere de actualizare a datelor dumneavoastră personale (de ex. nume, adresă). O dată ce această modificare a fost efectuată, Depozitarul Central va emite un nou extras de cont care confirmă noile date de înregistrare. Cu acest extras de cont puteţi să contactaţi Agentul de Plată (în prezent, BRD- Groupe Societe Generale) pentru a colecta dividendele ce vi se cuvin, sau să adresaţi cererea de plată a dividendelor Depozitarului Central, iar ei vor contact Agentul de Plată şi vor solicita efectuarea plăţii dividendelor ce vi se cuvin, în contul dumenavoastră.

Începând cu Data Plăţii aprobată de acţionari în cadrul Adunării Generale a Acţionarilor, pentru fiecare distribuţie în parte.

Data Plăţii este data de la care acţionarii pot începe să-şi revendice dividendele de la Agentul de Plată.

Data de Referinţă este data la care un acţionar trebuie să deţină acţiunile înregistrate la Depozitarul Central, pentru a avea drept de vot în cadrul Adunării Generale a Acţionarilor.

Data de Înregistrare este data la care un acţionar trebuie să deţină acţiunile înregistrate la Depozitarul Central, pentru a avea dreptul de a primi dividende sau distribuţi de numerar.

De fiecare dată când un acţionar a încredinţat un mandat care ulterior a fost revocat, vă rugăm să informaţi Depozitarul Central: Bulevardul Carol I, Nr. 34-36, etajele 3, 8 și 9, Sector 2, București, Cod poștal: 020922, număr de telefon +4021 408 58 00, adresă email contact@depozitarulcentral.ro. Depozitarul Central va comunica mai departe acest lucru Agentului de Plată.

Distribuțiile de dividende realizate de Fondul Proprietatea către acționarii individuali români, precum și către acționarii corporativi români sunt, în general, supuse impozitului pe dividende de 8% din România. Cu toate acestea, o distribuție de dividende realizată către un acționar persoană juridică română poate fi scutită de impozitul pe dividende, dacă entitatea beneficiară deține cel puțin 10% din capitalul social al Fondul Proprietatea pe o perioadă neîntreruptă de 1 an înainte de data plății dividendului. Mai mult, fondurile de investiții din România fără personalitate juridică pot beneficia de scutiri de impozit pe dividende, cu condiția îndeplinirii anumitor condiții legale.

Distribuțiile de dividende realizate de Fondul Proprietatea către acționarii individuali nerezidenți, precum și către acționarii societăți nerezidente sunt, în general, supuse impozitului pe dividende de 8% din România, cu excepția cazului în care o cotă redusă de impozit / scutire de impozit ar putea fi aplicată pe baza prevederilor tratatelor de dublă impunere, directivei UE-părinți-filială sau acordului privind schimbul automat de informații despre conturile UE-Elveția. 

Vă rugăm să rețineți că acționarilor rezidenți în afara României li s-ar putea solicita să declare veniturile din dividende distribuite de Fondul Proprietatea pe declarația fiscală din țara de reședință. Astfel, recomandăm să solicitați consultanță fiscală profesională în legătură cu obligațiile fiscale care apar în țara de reședință.

Pe baza prevederilor din România privind contribuțiile sociale, acționarii individuali români ai Fondului Proprietatea ar putea datora contribuția de asigurări sociale de sănătate (CASS) pentru veniturile din investiții (inclusiv distribuțiile de dividende sau câștigurile de capital) începând cu anul 2018, în cazul în care venitul total non-salarial obținut într-un an (de exemplu, venituri din activități independente, alte investiții de capital, agricultură) depășește plafonul de 6 salarii minime brute pe economie (pentru anul 2023 salariul minim brut pe economie este de 3,000 RON). Dacă suma cumulată încasată depășește acest plafon, acționarul persoană fizică datorează contribuția de sănătate (CASS), în cuantum fix de 10% aplicată urmatoarelor plafoane:

• în cazul veniturilor realizate efectiv între 6 și 12 salarii minime brute, baza de calcul a contribuției la asigurările de sănătate este de 6 salarii minime brute;

• în cazul veniturilor realizate efectiv între 12 și 24 de salarii minime brute, baza de calcul a contribuției la asigurările de sănătate este de 12 salarii minime brute;

• în cazul veniturilor realizate efectiv de peste 24 de salarii minime brute, baza de calcul a contribuţiei la asigurările de sănătate este de 24 de salarii minime brute.

În acest caz, investitorii individuali vor trebui să depună Declarația Unică și să plătească contribuția privind asigurările de sănătate (CASS) conform termenelor stabilite de către autoritățile fiscale române (de obicei până pe 25 mai a anului financiar următor celui în care a fost obținut venitul).

Acționarii rezidenți în afara României pot avea obligația de a declara veniturile din dividende pe declarația fiscală din țara de rezidență. Astfel, recomandăm să solicitați consultanță fiscală profesională în legătură cu obligațiile fiscale care apar în țara de rezidență.

Fondul Proprietatea a fost fondat pentru a asigura resursele financiare necesare pentru acordarea compensaţiilor persoanelor expropriate abuziv de către fostul regim comunist, restituirea în natură nemaifiind posibilă.

După parcurgerea anumitor etape stricte stabilite prin lege, titularii drepturilor de despăgubire, stabilite conform prevederilor legilor speciale, au devinit acţionari ai Fondului Proprietatea.

Capital subscris şi vărsat actual al Fondului Proprietatea poate fi consultat aici. Iniţial, unicul acţionar al Fondului Proprietatea a fost Statul Român, reprezentat de Ministerul Finanţelor Publice. În urma procesului de compensare, deţinerea statului în Fondul Proprietatea s-a diminuat în timp,

Capitalul social al Fondului Proprietatea poate fi modificat conform prevederilor din Actul Constitutiv şi conform legislaţiei în vigoare în România.

Fondul Proprietatea nu este guvernat sau administrat de nicio instituţie sau autoritate publică. Fondul este sub controlul adunării generale a acţionarilor, ca orice altă companie. În principiu, o instituţie publică este definită de lege ca fiind “orice organizaţie de stat sau administraţie locală autonomă, care nu este administraţie autonomă şi nici companie.”

Spre deosebire de instituţiile publice, bugetele de venituri şi cheltuieli şi situatiile financiare ale Fondului Proprietatea sunt aprobate de Adunarea Generală a Acţionarilor (art. 7, paragraf 3, litera c – Actul Constitutiv al Fondului Proprietatea).

Statul Român, reprezentat de Ministerul Finanţelor Publice, este acum acţionar minoritar al Fondului Proprietatea. În timp ce la debutul fondului, în 2005, statul deţinea 100% din capitalul social, participaţia acestuia s-a diminuat considerabil în timp. Este important de notat faptul ca guvernul nu deţine control şi nu poate influenţa procesul de luare a deciziilor de către administratorul fondului.

În cazul în care brokerul dumneavoastră nu vă poate oferi această informaţie, puteţi accesa website-ul Bursei de Valori Bucuresti şi, în caseta “caută simbol” din partea dreaptă sus a paginii, tastaţi simbolul “FP”, apoi apăsaţi Enter. Veţi fi direcţionat către o pagină cu informaţii despre Fondul Proprietatea, inclusiv cu informaţii despre evoluţia preţului acţiunii. În acelaşi loc puteţi accesa toate rapoartele curente şi comunicatele Fondului Proprietatea.

De asemenea, informaţii privind evoluţia preţului acţiunii şi a discountului pot fi gasite şi pe pagina de internet a Fondului, aici.

Tranzacţionarea (vânzare sau cumpărare) se realizează la fel ca pentru orice altă acţiune listată la Bursă, printr-un simplu ordin de vânzare sau cumpărare lansat către un intermediar care prestează servicii de investiţii financiare (broker). În acest scop, orice cumpărător sau vânzător trebuie să semneze un contract de brokeraj cu unul din intermediarii înregistraţi la Bursa de Valori Bucureşti.

Numărul de acţiuni deţinut la Fondul Proprietatea este atestat de extrasul eliberat de către Depozitarul Central, situat în Bulevardul Carol I, nr 34 - 36, etajele 3, 8 şi 9, sector 2, cod poştal 020922, Bucureşti. Pentru obţinerea extrasului trebuie prezentate documentele menţionate pe pagina de internet a Depozitarului Central, aici. 

Fondul Proprietatea a fost listat pe Bursa de Valori Bucureşti în data de 25 ianuarie 2011.

Fondul Proprietatea a fost listat pe piaţa Specialist Fund Market a London Stock Exchange în data de 29 aprilie 2015.

Listarea la BVB a oferit acţionarilor iniţiali posibilitatea de a beneficia de efectele pozitive ale unei listări: transparenţă şi lichiditate mai mari, precum şi o formare mai eficientă a preţului. Astfel, ei pot să îşi vândă acţiunile la un preţ mai bun decât acela de pe piaţa gri.

Bursa de Valori Bucureşti s-a dovedit a fi prea mică pentru Fondul Proprietatea. Pentru a asigura un preţ corect acţiunilor Fondul Proprietatea este necesară o lichiditate adecvată. Listarea Fondului Proprietatea pe o bursă internaţională este o modalitate de a asigura această lichiditate, precum şi o modalitate de expunere a acţiunilor Fondul Proprietatea investitorilor străini interesaţi.

Începând cu 21 decembrie 2010, dată la care CNVM a emis Certificatul de Înregistrare a Valorilor Mobiliare (CIVM), nu se mai pot efectua tranzacţii cu acţiunile Fondului Proprietatea prin intermediul Depozitarului Central. Tranzacţionarea a fost reluată o dată cu listarea Fondului Proprietatea la Bursa de Valori Bucureşti și poate fi realizată numai prin tranzacționare pe Bursa de Valori București sau pe London Stock Exchange.

Întrucât Fondul Proprietatea este o companie listată, publică rapoarte regulate privind activitatea sa şi cele mai recente informaţii, pe care le trimite Bursei de Valori Bucureşti şi Autorităţii de Supraveghere Financiară (ASF). Toţi acţionarii şi investitorii au posibilităţi egale de a avea acces la aceste informaţii publice, în limba română și în limba engleză, care pot fi consultate şi aici.

În acelaşi timp, toţi acţionarii şi investitorii pot obţine informaţii despre Fondul Proprietatea contactând biroul Franklin Templeton Investment Management Limited UK Sucursala Bucureşti:

Tel: +40 21 200 96 00

Fax: +40 21 200 96 31/32

E-mail: office@fondulproprietatea.ro 

Website: www.fondulproprietatea.ro

Începând cu luna august 2010, cand a fost înregistrat la CNVM, Fondul calculează şi publică rapoarte lunare privind Valoarea Activului Net ("VAN"), conform legislaţiei şi reglementărilor româneşti în vigoare. Valoarea activului net este calculată lunar, pentru ultima zi lucrătoare a lunii, precum şi pentru datele în care sunt înregistrate la registrul Comerţului modificări ale capitalului social ale Fondului.

Valoarea activului net este certificată de către depozitarul Fondului Proprietatea, în prezent BRD Groupe Societe Generale. Termenul pentru depunerea şi publicarea rapoartelor privind VAN este de 15 zile calendaristice după data relevantă de raportare.

Prima valoare a activului net a fost publicată de Fondul Proprietatea pentru data de 31 mai 2010. Valorile activului net pentru perioada mai-iulie 2010 au fost publicate voluntar, fără a exista o obligaţie legală, iar valoarea pentru luna august 2010 a fost prima valoare oficială transmisă către CNVM ca urmare a înregistrării Fondului Proprietatea la CNVM ca un fond inchis de investiţii.

Rapoartele lunare VAN publicate de Fondul Proprietatea, împreună cu metodologia de calcul a VAN, pot fi găsite pe website-ul Fondului, aici.

Este important ca acţionarii să înţeleagă diferenţa dintre VAN (Valoarea Activului Net) şi preţul de piaţă (cotat la BVB). VAN (Valoarea Activului Net) este calculată la fiecare dată relevantă, potrivit reglementărilor în vigoare şi aplicabile Fondului Proprietatea în România şi emise de Autoritatea de Supraveghere Financiară (vă rugăm să accesaţi întrebarea privind Calculul valorii activului net al Fondului Proprietatea la momentul actual, aici).

La fel ca în cazul oricărei alte companii listate la Bursa de Valori Bucureşti, preţul de piaţă al acţiunilor Fondul Proprietatea este rezultatul cererii şi ofertei, adică preţul la care cumpărătorii şi vânzătorii sunt de acord să realizeze o tranzacţie. Nici Franklin Templeton Investment Management Ltd. UK Sucursala Bucureşti și FTIS nu au control asupra evoluţiei zilnice a preţului sau asupra cumpărătorilor şi vânzătorilor de acţiuni Fondului Proprietatea. Astfel, este posibil ca preţul să fie mai mic decât VAN (discount) sau mai mare decât VAN (premium). Este imposibil de controlat sau de anticipat care va fi preţul de piaţă într-o anumită zi.

Pentru entităţile listate, valoarea nominală a unei acţiuni este folosită doar în scop contabil şi nu influenţează preţul la care acţiunile companiei sunt tranzacţionate pe bursa de valori. Preţul la care acţiunile companiei sunt tranzacţionate este determinat de cererea şi oferta pentru acele acţiuni, reprezentând preţul la care acţionarii şi investitorii sunt dispuşi să vândă, respectiv să cumpere şi nu există vreo legătură între valoarea nominală a acţiunii şi preţul de pe piaţă. 

Pentru a avea o imagine mai bună, puteţi vedea în graficul de mai jos  comparaţii între valoarea nominala şi preţul de pe piaţă al Fondului şi al altor companii de pe Bursa de Valori Bucureşti (OMV Petrom, BRD, Banca Transilvania, Electrica, etc).

Franklin Templeton Investment Management Ltd. UK Sucursala Bucureşti, sau Fondul Proprietatea, sau Franklin Templeton International Services S.À R.L.  nu au fost implicate în crearea procesului de restituire prin care persoanele care au fost deposedate au primit despăgubiri în acţiuni la Fondul Proprietatea sau în bani. În plus, Franklin Templeton Investment Management Ltd. UK Sucursala Bucureşti, Fondul Proprietatea, sau Franklin Templeton International Services S.À R.L. nu au niciun fel de influenţă asupra deciziilor de restituire şi compensare. Orice întrebare referitoare la procesul de restituire şi compensare trebuie adresată către Autoritatea Naţională pentru Restituirea Proprietăţilor la:

Autoritatea Naţională pentru Restituirea Proprietăţilor

Calea Floreasca, nr 202, sector 1, Bucureşti

Număr de telefon centrală: +4 021-200 94 60

Alte numere de telefon:

Departamentul Legii 10/2001: +4 021-200.94.80

Departamentul despăgubirilor în bani: +4 021-200.94.77

Fondurile Franklin Templeton / alte entităţi din grup nu au cumpărat acţiuni Fondul Proprietatea și nu au în vedere efectuarea în viitor a unor astfel de tranzacții pentru a evita orice potențial conflict de interese. 

Introducere

Fondurile închise de investitii sunt adesea confundate cu, şi denumite greşit Fonduri Mutuale. O diferenţă majoră este aceea că fondurile închise se comportă mai degrabă ca şi acţiunile – valoarea de piaţă este determinată de cererea şi oferta de acţiuni. Pe de altă parte, un fond mutual emite continuu acţiuni noi către investitori şi nu este tranzacţionat la bursă. Probabil că cea mai bună cale de a înţelege un fond închis de investiţii este să îl comparăm cu un fond mutual deschis.

Fonduri Mutuale deschise vs. Fonduri închise de investiţii

Ne putem gândi la un fond mutual ca fiind “deschis” deoarece uşa fluxului de bani – atât intrări de bani în fond (investiţii), cât şi ieşiri de bani din fond (compensări) – este întotdeauna deschisă. Cu alte cuvinte, managerul portofoliului continuă să investească noile sume atrase de la investitori iar fondul continuă să ofere noi acţiuni noilor investitori.

Ne putem gândi la un fond închis de investiţii, astfel, ca fiind “închis”, deoarece uşa fluxului de bani – în şi din fond – este întotdeauna (cu puţine excepţii) închisă. Managerul investeşte o sumă fixă de bani strânsă (în cadrul unei oferte publice iniţiale) din acţiunile fondului. Cine doreşte să cumpere acţiuni ale fondului o poate face achiziţionându-le de la un alt investitor prin intermediul bursei. Numărul de acţiuni ale fondului nu fluctuează în funcţie de cererea investitorilor.

Preţuri

După cum am menţionat mai sus, un fond închis de investitii nu emite şi nu răscumpără continuu acţiuni ca un fond mutual. Valoarea unei acţiuni din acest fond se numeşte Valoare Unitară Netă a Activului (VUAN), la fel ca la fondurile deschise. Fondurile închise se tranzacţionează la bursă sau pe piaţa extrabursieră. În consecinţă, fondurile închise pot avea alt preţ, cunoscut ca preţul de piaţă, diferit de VUAN-ului acestora. Preţul de piată este preţul la care investitorii cumpără şi vând acţiuni ale fondul închis de investiţii.

Tranzacţionare

Fondurile închise se pot tranzacţiona “cu primă”, “cu discount” sau, rareori, la un preţ egal cu VUAN. Abilitatea de a cumpăra la preţ “cu discount” este beneficiul cheie al structurii închise pentru investitori. Dacă acţiunile sunt menţinute pentru o perioadă lungă de timp, preţul se poate apropia într-un final de VUAN-ul fondului. Creşterea preţului, împreună cu eventualele dividende sau dobânzi, pot furniza un randament peste medie.

Similarităţi între Fondurile Închise şi Fondurile Mutuale

Precum fondurile mutuale, fondurile închise sunt:

• Un portofoliu diversificat de acţiuni, obligaţiuni sau o combinaţie între cele două
• Administrate profesional de un manager de investiţii
• Administrate activ sau pasiv
• Obligate să distribuie câştigurile din capital şi din dividende către acţionari
• Supravegheate de autoritatea de supraveghere a ţării repective

Diferenţe între Fondurile Închise şi Fondurile Mutuale:

Spre deosebire de fondurile mutuale, fondurile închise:

• Sunt tranzacţionate pe bursă sau pe piaţa extrabursieră
• Sunt vândute şi cumpărate la preţ de piată versus valoarea activului suport
• Sunt evaluate în funcţie de cererea şi oferta pentru fond
• Pot fi cumpărate şi vândute pe toată durata zilei de tranzacţionare

Diverse studii şi cercetări arată că pe termen mediu şi lung, piaţa de capital a furnizat câştiguri mai mari ajustate la riscul asumat. Acţiunile pot aduce un profit mai mare comparativ cu câştigul obţinut ca urmare a deţinerii unui cont bancar.

Atât acţionarii primari (beneficiarii direcţi ai procesului de restituire), cât şi aceia care achiziţionează acţiunile pe piaţa bursieră au dreptul de a deţine acţiuni în Fondul Proprietatea.

Există două situaţii:

• dacă aţi primit acţiunile de la Statul român, ca despăgubire, aveţi nevoie de extrasul de cont deoarece acest document conţine şi codul confidenţial, element necesar pentru ca brokerul dumneavoastră să poată tranzacţiona acţiunile dumneavoastră. Lista de coduri confidenţiale se eliberează numai împreună cu extrasul de cont. Dacă la momentul dobândirii acţiunilor aţi obţinut un extras de cont de la Depozitarul Central, va fi necesară obţinerea unuia nou care să furnizeze şi codul confidenţial.
• dacă aţi cumpărat acţiuni direct de pe bursa de valori, nu aveţi nevoie de niciun document de la Depozitarul Central deoarece aveți contractul de intermediere cu brokerul dumneavoastră.

Nu neapărat. Brokerul dumneavoastră se poate ocupa în numele dumneavoastră, în schimbul unei taxe, de obţinerea acestui extras şi a codului confidenţial. Brokerul va trebui însă să aibă un contract semnat în acest sens cu Depozitarul Central.

Ciclul de decontare al unei tranzacţii bursiere (vânzare sau cumpărare de acţiuni) este T+2, aceasta însemnând că banii intră în contul dumneavoastră deschis la broker după două zile lucrătoare de la data tranzacţiei. Spre exemplu, dacă aţi vândut acţiuni în ziua de luni, banii vor intra în contul dumneavoastră de brokeraj în ziua de joi. Este important de reţinut că banii vor intra iniţial în contul dumneavoastră de brokeraj (deschis în numele dumneavoastră la broker) nu în contul dumneavoastră bancar. Pentru ca banii sa ajungă în contul dumneavoastră bancar, trebuie să solicitaţi brokerului dumneavoastră să facă transferul banilor din contul de brokeraj în contul din bancă.

Da, puteţi împuternici o altă persoană să contacteze un broker pentru a tranzacţiona la Bursa de Valori Bucureşti. Aceasta se face printr-o împuternicire legalizată la notar. Drepturile şi obligaţiile persoanei împuternicite trebuie specificate clar în această împuternicire.

Da, este posibilă vânzarea a numai o parte din numărul total de acţiuni pe care le deţineţi la Fondul Proprietatea.

Răscumpărările zilnice de pe piaţă sunt suspendate în timpul desfăşurării unei oferte publice de răscumpărare şi vor fi reluate dupa finalizarea ofertei publice.

În cazul unei oferte de preluare din partea unei terţe părţi, orice ofertă publică de răscumpărare necesită aprobare din partea reglementatorului local (ASF). Răscumpărările zilnice sunt în continuare posibile dacă Fondul nu este în posesia unei informaţii materiale care nu este publică.